平顶山混合改革与延续：宜城新能计划将石墨布局扩大70亿元

平顶山混合改革与延续：宜城新能计划将石墨布局扩大70亿元


11月6日，宜城新能（300000.SZ）宣布，公司拟通过发行股票购买100%的开封碳，根据交易计划，预计股价约为70亿元，根据宜城新能发行3.79元/股的股价，预计交易将发行18.47亿股。对平美神马集团（以下简称平美神马）、开封投资、金鼎煤化工等16家竞争对手，交易完成后，平美神马将持有宜城新能44.62%的股权，开封碳将成为上市公司的全资子公司。

本次交易中，平美神马持有开封碳51.32%的股权，同时也是宜城新能的控股股东，构成关联交易，重组后，宜城新能的最大股东仍为平美神马，实际控制人仍为河南省国有资产管理委员会。罗文斯。

重组后，公司业务将扩大到超高功率石墨电极的研发、生产和销售，丰富公司的收入结构，提高公司的核心竞争力。有关人士易成新能在21世纪对经济记者表示。

作为宜城新能和开封碳的控股股东，本次交易也被视为平美神马集团的混合更新，旨在加快企业资产证券化的程度，通过资本市场推动国有企业混合改革，可以加快国有资产证券化进程。建立和提高上市公司的质量。11月7日，一位执业律师告诉《21世纪经济》记者，资产证券化在振兴长期资产、以低成本获得大量发展资金方面具有巨大优势。

2015年10月12日，宜城新能的前任新达新材料计划收购开封碳的重大资产重组，根据公告，当时对资产交易的考虑初步确定为8亿元左右，但在一个月内，重组以失败告终。Eng的解释是，基础资产尚未具备收购条件。

重组搁浅至今，在业务转型过程中，易成为新能源，业绩亟待提升，根据财务数据，公司2015-2017年实现收入17.09亿元、24.02亿元、18.26亿元，同比增长-24.36%、40.55%和-23.98%；净利润t分别为640.12、2055.72和-10.24亿，同比增长-86.04%、221.15%和-50.81.83%。

光伏产业的调整和下游市场的低迷是导致新能源性能波动的主要因素，宜城新能主要从事太阳能晶体硅片前沿材料的生产、太阳能发电厂的建设、高效能的生产和销售。单晶硅电池。可以说，宜城新下游硅片切割行业发生了巨大变化。电火花线切割技术迅速取代了传统的砂浆切割技术。受此影响，该公司的硅片前沿相关业务产销严重下滑。

近年来，宜城新能开始寻求转型升级。2015年，公司将负极材料生产项目扩大到锂离子储能领域，在2017年年报中，易成新能表示将以转化业务为主要业务。

以70亿美元收购开封炭素也显示了易成新进一步扩大石墨电极布局的决心，公司的业绩面临巨大压力。上述人士表示，重组后将有利于公司转型升级，提升公司整体规模和盈利能力，增强公司的可持续性。

作为河南煤化工巨头之一的平煤神马集团，早就开始混业经营，2004年以来，平煤神马通过改制上市、引进投资、员工持股等方式，发展了混合所有制经济。寿山化工的成功是十余年混合所有制的经典案例，截至2017年底，集团共有119家混合所有制企业，占二、三级子公司的80%以上，占集团收入的90%以上。

2017年，时任神马市平顶山煤矿董事长梁铁山公开表示，平顶山煤矿、神马市、翼城新能三大煤炭焦、尼龙、新能源材料等三大核心产业资产将分别载入三大上市公司，推动整体上市或主营业务上市。

该律师告诉记者，平美神马集团通过将开封碳纳入上市系统，保持对宜城新能的控制以及资产证券化的后续行动，具有重要意义。

三年后，基础资产估值上涨近90%，宜城新能停牌前总市值21.87亿元。如此大规模的开封碳收购引起了市场的关注。

根据交易计划，开封炭素在过去三年中业绩稳步增长，2016年至2018年9月营收分别为4.9亿元、20.5亿元和33.3亿元，净利润分别为1.4亿元、7.3亿元和17.1亿元。

开封碳在资产规模和盈利能力上更容易成为新能源，目标所在的碳产业与钢铁的发展息息相关，受国家近两年限制生产的宏观调控和环境政策的影响，钢铁产业处于良好的发展状态。另外，该行业非常繁荣，上游碳行业也处于良好的发展态势，公司的业绩能够较快增长。

行业领头羊大碳近年来也经历了高速增长，2016年至2017年，公司实现收入23.95亿元，同比增长2.78%，增长248.62%。

自去年1月以来，国内碳市场逐步回暖，石墨电极价格大幅上涨，相关企业效益也迎来了一个井喷式增长期，据中国碳工业协会统计，20年中国石墨电极产量达到59.09万吨。比去年同期增长17.22%，石墨电极销售59.17万吨，比去年同期增长19.88%。

近几年来，绝大多数碳企业亏损，整个行业呈现出大幅减产的趋势。碳制品的工艺流程和生产周期长，不能在短时间内迅速提高产量。同时，由于原材料价格上涨和环境保护，石墨电极的生产也不能被释放。

在供应侧产能压缩的同时，需求侧也在上升，使得石墨电极价格大幅上涨，对此，上述人士解释说：石墨电极是电弧炉炼钢的关键，去年电弧炉炼钢比例上升了3个百分点以上，这就导致了他对石墨电极的需求，市场供求不足，提高了石墨电极的价格。

从石墨电极价格的长期走势来看，光大证券王兆华团队认为，目前钢铁行业仍然有利可图，电弧炉开工率继续上升，对石墨电极的需求量较大，石墨电极库存处于较低水平。预计短期内价格将保持稳定或小幅上涨，长期来看，石墨电极价格将逐步恢复到合理水平。

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